海通国际证券集团有限公司Oscar Wang,Kai Wang近期对上汽集团（600104）进行商榷并发布了商榷论说《有望受益于汽车科技的内生、外研双轮运行》，本论说对上汽集团给出增抓评级，合计其主张价位为24.39元，现时股价为18.76元，预期上升幅度为30.01%。

　　上汽集团

　　投资重点：

　　上汽集团是中国汽车行业额外企业。凭证公司2024年半年报，2024H1公司杀青批发销量182.7万台，零卖销量211.5万台。其中自主品牌零卖124.4万台，占比进步至58.8%；新动力车零卖销量52.4万台，同比增长29.9%，外洋零卖54.8万台，同比增长12.7%。

　　上汽集团灵验移交外洋野心挑战，外洋业务接续孝顺增长。凭证上证e互动，公司正在加速优化产销布局，死力保抓在欧洲市集的销量份额，同期公司还将加大在澳新、中东、南好意思、东盟以及新市集的征战，积极移交欧盟加征反补贴关税对公司销量的不利影响。

　　在汽车科技立异方面，上汽集团杀青了内生和外协研发的双轮运行。

　　内生方面，上汽旗下零束全栈3.0可相沿L3智能驾驶时代量产上车，并展望于2025年认真搭载上市；下一代全栈4.0则更多交融了AI时代，进一步升级车云一体数据底座、操作系统等以杀青更高等别L4的智能驾驶。

　　外协方面，上汽集团在包括算力在内的智能驾驶各个领域一直秉抓着积极的探索和参预，并与关系领域企业保抓密切的互助，围绕“软件界说汽车”，激动“算法+软件+芯片”的协同配置，加速AI大模子等新时代的上车运用。IM AD3.0系统由智己汽车与Momenta聚合打造，公司对关系时代具有自主掌控智力。

　　盈利预测与投资评级：咱们合计，上汽集团在汽车科技领域对外张开互助之后，有望依托其国内额外的制作时代和范畴，杀青产物升级、附加值进步。同期，手脚中国汽车出海的先驱和总量额外企业，咱们合计上汽外洋业务有望在生意竞争中展现较强业务。展望公司2024/2025/2026年营收6493/7408/8504亿元，归母净利润101/128/142亿元，EPS为0.87/1.11/1.22元，对应2024年12月31日收盘价，区别为24/19/17倍PE。参考可比公司，赐与公司2025年22倍PE，对应主张价24.39元。初次消散，赐与“优于大市”评级。

　　风险领导：大众生意壁垒超预期；原材料价钱大幅上升。

　　证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据估量，东吴证券孟璐商榷员团队对该股商榷较为深切，近三年预测准确度均值为76.09%，其预测2024年度包摄净利润为盈利84.27亿，凭证现价换算的预测PE为26.07。

　　最新盈利预测明细如下：

　　该股最近90天内共有14家机构给出评级开yun体育官网入口登录体育，买入评级10家，增抓评级4家；昔时90天内机构主张均价为20.99。